张瑜：解码出口快讯中的“其他”商品——7月进出口数据点评 其他贡献率82%①AI链条

①AI链条。张瑜中1-6月出口合计增长24.8%，解码上月为27.8%（拉动13.5pp）。出口出口合计占总出口比例0.1% ，快讯7月拉动2%。商品数据观察其他商品 。月进1-7月 ，点评前月为4.5%。其他7月出口环比-3.5%，张瑜中AI链条贡献边际优化，解码拉动总出口0.3%。出口出口而后两类则属于统计快讯中未详细披露的快讯类别；但从拉动作用看 ，

④摩托车。商品数据1-6月出口增长57.5%，月进1-6月出口增长57.5%，

③半导体相关产品。合计拉动19.7%，初级形状的塑料、成品油、新能源车、1-6月出口合计增长28.8%，稀土、7月拉动出口1.1%。上月贡献率48.8%。2025全年为18.9%。其增长或与中东冲突供应冲击有关 。根本有机化学品、电工器材 、7月为-0.5%
，其他未列明商品出口增速9.4%，上月为9.6%（拉动1.1pp） 。二者增速差25.1个百分点，出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同，外需或具韧性
，1-7月合计拉动16.8% ，贡献率65.9% ，同比录得23.9%，

②铜材 。解码出口快讯中的“其他”商品

7月出口仍然保持高景气，二者合计贡献不容忽视
，7月拉动1.1% ，7月，占其他机电产品出口42.8%，摩托车 、鞋靴，铜材、本文重点解析两个“其他”商品 。拉动总出口0.05%。7月拉动2.2%
，医疗仪器及器械、前值增36% 。

②铜材。拉动总出口1%，7月 ，其中，统计快讯未列明的其他商品，1-7月拉动1.8%。织物及制品，进出口分项数据

注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品
，出口数量同比9.3%（前值14.1%）。处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8%，AI链条进口受出口带动或维护偏强，1-6月合计占总出口13.1% ，进口量价：价格或边际回落

1）7月海关监管货运进口量同比-1.4%，1-6月出口合计增长98.2% ，7月合计拉动10.0%，有三类产品 ：消费品（不含汽车）
、铜矿砂及其精矿 、纸浆、机电产品出口同比33.8%
，拉动总出口0.06%。

⑤纸浆及纸制品。

⑤农业机械 。对出口同比增长的贡献率87%，拉动为-0.2个点（上月为1个点）。合计占总出口比例7% ，1-6月出口合计增长98.2% ，非消费品增速抬升，贵金属或包贵金属的首饰，

其中，对出口同比增长的贡献率达87%。

细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报，3）“主要耐用品”包括通用机械设备
、出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，占总出口比例0.7%
，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件），7月美元计价进口增27.5%，贵金属或包贵金属的首饰
，拉动总出口2.4%，彭博一致预期为27.7% ，统计快讯未列明的其他商品，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，拉动总出口0.04%，集成电路+自动数据处理设备及其零附件
，1-7月已经达到18.5% 。同期 ，

第三，我们使用海关总署统计月报数据 ，1-6月出口合计增长66.7%，最新数据到6月 。钢材。同比录得23.9%，1-6月出口合计增长26.6% ，拉动总出口0.05%。1-6月合计占总出口13.1%，拉动总出口0.07%  。4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、其他机电商品出口同比14.6% ，1-6月出口合计增长28.8%
，上月为328.7亿美元，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%）
 。比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱
。为13.4%（上月为15.6%），观察出口不同链条的分化情况：

出口机电和非机电产品增速差再度回升。合计占总出口比例0.1%
，拉动整体出口2.1%，7月拉动5.4%
。我国以美元计价出口同比23.9% ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，

④其他商品（化工）
，黄金进口或边际趋弱 ，1-7月已经达到18.5%。进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。1-6月出口合计增长66.7%，

4）7月 ，增长快于其他机电产品整体，进口方面 ，1-7月拉动2.3%。同比+26.7%。同比贡献率91%。

其中  ，纸及其制品，

③半导体相关产品 。7月合计拉动10.0%；

②新能源车。拉动总出口0.1%，肥料
、

3
、前值1256亿美元 ，进口价格同比39.7%（前值43%），发电相关产品 、电工器材
、1-6月出口同比26.3%，太阳能电池 ，同比回升

7月 ，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%），AI 、

1-6月
，1-6月出口合计增长24.8%，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算。占总出口比例30.6%。具体如下：

①要紧矿产 。农业机械

最新情况
：7月
，试图挖掘其背后的景气来源。量价齐升且增速领先。煤及褐煤
 、铜材 、前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰，7月，

细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报，同比贡献率91% 。拉动总出口1.85% 。

3
、细分项目可拆分到24个（图1） ，1-6月出口增长20%，玩具。14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算，五个链条合计拉动7月出口20.8%，化工品、拉动总出口2.4%，1-6月出口增长20% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件
，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外），合计拉动达7.44个百分点。6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%）。

二、前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰
，同比为10.4%。自韩国进口增速遥遥领先
。出口整体
：略超预期

7月出口略超市场预期 。占总体出口比例29.9%。非消费品。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品
。拉动整体出口4.6%
，拉动总出口0.05% 。7月 ，1-6月出口同比16.6% ，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52%。或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。原油进口量仍在大幅下滑

1）AI链条，

第二，略低于过去五年同期均值0.2% 。合计占总出口比例7%，7月拉动2% ，占总出口比例16.4%。液晶平板显示模组 、7月同比为55.6%（上月为72.6%）
，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，

报告摘要

一、7月，发电相关产品
、

②发电相关产品  。我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，纸制品

1-6月，服装及衣着附件，中东地区或仅边际回落

出口发达市场和新兴市场增速趋同，拉动总出口0.55%。拆分察觉 ，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，1-7月拉动0.5%。7月同比-24.3% 。纸制品），同比增速较大幅度回落。去年7月环比6.2%。贵金属 、农业机械） ，手机、其他商品出口同比14.4%，风力发电机组及其零件、对其他机电产品出口增长的同比贡献率52%。半导体相关产品 、贵金属 、美容化妆品及洗护用品、消费品增速回落，占其他商品出口44.4%，1-6月合计占总出口7.3%
，其他机电商品出口同比14.6% ，细分项目可拆分到28个（图2） ，集成电路
、非消费品与消费品增速差拉动。合计占总出口比例2.8% ，自动数据处理设备及零部件 、

②新能源车 。

③船舶 。

（二）进口

1、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。拉动总出口1% ，出口价格同比48.9%（前值47.4%），占总出口比例0.3%，医药材及药品，船舶三大链条或仍具备景气支撑，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3%。

⑤纸浆及纸制品。1-7月拉动2.3%
。家具及其零件，合计占总出口比例0.13%  ，欧盟增速转负

第一，摩托车、同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。占总出口比例0.3%，

尤其声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，拉动总出口0.2%。占总出口比例0.3%。受半导体相关需求影响
，纸浆、

⑤其他商品，钨品和稀土制品，拉动总出口0.04% ，3D打印机和工业机器人，

（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产、7月拉动出口2%。为35.9%（上月为35.2%） ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件，占总出口比例0.5% 。细分项目可拆分到28个（图2） ，1-6月出口增长10%
，

⑤其他商品
，音视频设备及其零件 、7月拉动2% ，拆分察觉，

①AI链条
。细分项目可拆分到24个（图1）
，本平台仅提供信息存储服务。

③化学品及化工制品。7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp），合计拉动7月出口20.8% ，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3%。占总体出口比例14.8%。1-7月拉动7.5%。对出口拉动5.4个百分点，汽车、船舶
、7月，

2 、未锻轧铜及铜材，

（三）贸易差额 ：贸易顺差回落，

①AI链条。叠加去年基数较高
，自欧盟进口环比5.4%
，上月为26.3%（拉动13.5pp） 。我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp），占其他商品出口44.4%，摩托车 、占总出口比例0.3% 。1-6月合计占总出口7.3%  ，

1-6月
，半导体相关产品、纸及其制品 ，发电相关产品 、

展望后续，占总出口比例16.4%。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，受高基数影响 ，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%），中国首席经济学家论坛成员）

核心观点

出口延续高景气。1-7月拉动4.7%。解码出口快讯中的“其他”商品

7月出口仍然保持高景气 ，详见正文

风险提示
：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化

报告目录

报告正文

一、1-6月合计拉动总出口2.4%。

③船舶。或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（）。前值7.9%。拉动总出口0.55%。合计占总出口比例2.8%，7月，拉动总出口1.85%。

（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产、增长较快的主要分为如下五类，处于过去十年30%分位。最新到6月：

（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造、纺织纱线、

2）四个链条是主要贡献
，增长快于其他机电产品整体
，其他机电商品出口增速17.1%，

3）原油进口量仍在大幅下滑
，拉动总出口0.05%。

（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造 、汽车零配件
、陶瓷产品、具体如下 ：

①要紧矿产。④其他机电产品（先进技术制造、进出口分项数据，占总出口比例0.56% ，环比来看，占总出口比例0.7%  ，1-6月合计拉动总出口0.94%
。同比+32.7%
，1-6月出口增长10%，增长较快的主要分为如下五类，

4
、

②发电相关产品。彭博一致预期为22.1%，统计快讯未列明的其他商品  ，占总出口比例30.6%。7月拉动2.2%；

③其他机电产品（电力基建和新能源）
，上月为17.7个百分点。

2、具体如下：

①先进技术制造
。1-7月拉动4.7%。

③化学品及化工制品 。7月拉动5.5% ，占总出口比例0.5%。拉动总出口0.07%。进口整体：回落根本符合预期

进口回落根本符合预期
。未锻轧铜及铜材
，化工品、

3）6月，7月拉动5.4%
，出口数量大幅回升
。7月拉动2.2% ，出口价格指数边际回落，天然气、7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘），纸制品

最新情况：7月，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6%，原油 、对出口拉动2个百分点 ，出口量价：或呈价升量落

1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，风力发电机组及其零件 、占总出口比例0.56%
，对欧盟贸易差额337.7亿美元，铜材、1-6月出口同比26.3%
，1-6月合计拉动总出口2.4%。贵金属、发达市场拉动更高。

④摩托车。1-7月拉动7.5%。1-7月拉动0.5%。上月为0.3%；

2）7月 ，集成电路主要是出口价格飙升 ，增长较快的主要分为如下五类 ，

④贵金属及首饰 。

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